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2017年是豆奶爆發(fā)式成長(cháng)的一年，大大小小的品牌蜂擁而出，勢頭兇猛。然而，猶記得，2016年黑水也曾風(fēng)光一時(shí)，但很快就銷(xiāo)聲匿跡。豆奶究竟是下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)，還是一觸即破的市場(chǎng)泡沫呢？這里，我們分享一篇東方證券的市場(chǎng)調研報告，以作參考：
植物蛋白飲料市場(chǎng)廣闊
近年增速可觀(guān)
植物蛋白飲料品類(lèi)豐富，主要包括豆乳、花生乳、杏仁露、核桃乳、椰汁等，行業(yè)規模增長(cháng)迅速，2007年~2016年CAGR（年復合增長(cháng)率）約25%，增速居軟飲之首。2016年行業(yè)規模為1217億元，2019年有望達到1600億元。
我國植物蛋白飲料集中度偏低，區域割據明顯。2016年，行業(yè)CR4（行業(yè)前四名份額集中度指標，可以對產(chǎn)業(yè)的競爭和壟斷程度分類(lèi)研究）約為47.4%，低于其他軟飲子行業(yè)。我國幅員遼闊、植物生長(cháng)地不同，廠(chǎng)商工廠(chǎng)多布局在植物原產(chǎn)地，消費者口味與偏好的差異導致區域割據，各細分領(lǐng)域龍頭優(yōu)勢明顯，占比較高，但廠(chǎng)商主力產(chǎn)品多聚焦在單一品類(lèi)，尚未實(shí)現多品類(lèi)開(kāi)花。
豆奶市場(chǎng)規模近百億
廠(chǎng)商紛紛發(fā)力加碼布局
豆奶營(yíng)養豐富，近年來(lái)銷(xiāo)售增長(cháng)較快，2011年-2017年我國豆奶行業(yè)銷(xiāo)售額從50.8億元提升至90.0億元，CAGR約10%，增速高于美日臺等國家和地區， 2020年行業(yè)規模有望突破百億。
我國豆奶人均消費偏低，參照日本、臺灣人均消費量，豆奶市場(chǎng)至少有3倍以上成長(cháng)空間；參照其人均銷(xiāo)售額，我國豆奶市場(chǎng)存在4-6 倍提升空間。從豆奶形式的發(fā)展上看，我們認為存在從固體沖調向液態(tài)即飲、從低溫到常溫、從單一場(chǎng)景到多元消費場(chǎng)景變化的趨勢。
我國豆奶市場(chǎng)集中度較高，2016年豆奶CR5（行業(yè)前五名份額集中度指標）約84.63%，低于臺灣、日本和韓國。豆奶廠(chǎng)商深耕區域，全國性龍頭尚未形成。維他奶和楊協(xié)成銷(xiāo)售集中在華南華東，祖名立足長(cháng)三角地區，唯怡主攻西南區域。面對行業(yè)的潛在增長(cháng)空間，各大廠(chǎng)商近年加碼布局：沖調型豆奶龍頭維維增長(cháng)受阻，轉型推出液態(tài)即飲豆奶；維他奶依靠產(chǎn)品創(chuàng )新與精準定位穩居液態(tài)豆奶龍頭；達利“豆本豆”品質(zhì)突出、定位中高端；伊利精心打造“植選豆乳”，定位高端，向綜合健康食品廠(chǎng)商發(fā)展。
他山石可攻玉
海外豆奶龍頭可借鑒
美國豆奶第一品牌Silk 自1978年創(chuàng )立以來(lái)便專(zhuān)注于豆奶領(lǐng)域，并不斷致力于產(chǎn)品升級、渠道拓展和消費場(chǎng)景開(kāi)拓。公司與星巴克合作打開(kāi)餐飲渠道，開(kāi)發(fā)家庭菜譜拓展烹飪消費場(chǎng)景。
日本豆奶第一品牌Kikkoman 通過(guò)收購著(zhù)名豆奶品牌Kibun 從醬油龍頭跨界進(jìn)入豆奶領(lǐng)域，巧借收購的“協(xié)同效應”進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)與營(yíng)銷(xiāo)。從2008年到2016 年，公司豆奶銷(xiāo)售額從143億日元提升至315億日元，占集團總收入比重約7.8%，CAGR 約10.4%。
借鑒美日豆奶龍頭的發(fā)展歷程，我們認為國內豆奶廠(chǎng)商應致力于提升產(chǎn)品品質(zhì)，打造多元化消費場(chǎng)景、培育消費者需求，還可通過(guò)收購拓寬業(yè)務(wù)種類(lèi)，拓展市場(chǎng)空間。
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